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让分胜负:風起的焦煤可期嗎?

日期:2020-01-06  來源:中國太原煤炭交易中心  責任編輯:網絡運營部

让分胜负 www.tayrs.com 焦煤2019年行情回顧

       回顧2019年,在焦化企業環保設備逐步應用情況下,環保常態化,圍繞雙焦的主要題材主要是去產能節奏。同時,供應增量情況下,需求端的超預期也使得黑色系整體利潤較好,因此雖然2019年焦化全年利潤較低,但全年保持盈利狀態。

       回顧全年,焦煤走勢呈倒V字。一季度春節期間,國產礦完成指標后減產,加之山西、內蒙、山東等主產區礦難事故不斷發生,國產端供應減量。同時下游集中季節性補庫,焦企焦煤庫存增加,焦煤價格持續堅挺。后由于焦炭價格快速下行帶動下跌。至二季度,山西省沁源縣森林火災影響,進口通關限制,焦煤供應釋放不及預期。同時焦炭價格上行,焦化利潤改善,焦化開工率增加,需求支撐下焦煤不斷上漲。三季度國際整體需求減少,澳煤價格下行,從而帶動國內焦煤價格大幅下跌。2019年全年焦煤價格重心下移。

國產煤礦產能穩中有增,焦煤增量有限

         2016年2月1日,《國務院關于化解煤炭行業過剩產能實現脫困發展意見》發布,煤炭行業去產能工作全面展開。2016年12月,發改委印發《煤炭工業發展“十三五” 規劃》, 提出主要目標是化解淘汰過剩落后產能 8 億噸/年左右,通過減量置換和優化布局增加先進產能 5 億噸/年左右,到 2020 年,煤炭產量 39 億噸。煤炭生產結構優化,煤礦數量控制在 6000 處左右,120 萬噸/年及以上大型煤礦產量占 80%以上,30 萬噸/年及以下小型煤礦產量占 10%以下。截止目前,據國家能源局能源安全新戰略五周年行業座談會指出,我國累計退出煤炭落后產能 8.1 億噸,提前兩年完成“十三五”去產能目標任務。2020年對各省市分別的去產能目標來講,仍有部分省市未完成去產能目標。因此后期預計仍有4000萬噸去產能目標。

        國家能源局公告,截至2018年12月底,安全生產許可證等證照齊全的生產煤礦3373處,產能35.3億噸/年;已核準(審批)、開工建設煤礦1010處(含生產煤礦同步改建、改造項目64處)、產能10.3億噸/年,其中已建成、進入聯合試運轉的煤礦203處,產能3.7億噸/年。

        根據國家能源局最新公告,截至2018年12月底,在建產能為10.58億噸,其中進入聯合試運轉產能3.72億噸。在建礦井的產能主要由新建、資源整合、改擴建和技術改造等 4 個方面構成??悸塹矯嚎蠼ㄉ柚芷?,預計2020年全國煤炭新增產能將達到0.92億噸。因此后期優質產能仍將繼續釋放,但根據后期投產產能省份結構來看,主要為內蒙山西和新疆地區,因此后期釋放的產能主要是動力煤礦,焦煤礦產能增加較少,預估新增焦煤產能約1000萬噸左右。

        原煤產量來看,據國家統計局數據,截至2019年11月,全國原煤累計產量33.41億噸,同比增長4.5%,說明部分試運轉產量已經釋放,預計原煤產量增速或將回落至2%。

         煉焦煤方面,據國家統計局數據,截至2019年10月,全國累計煉焦煤產量3.89億噸,同比增加8.47%,同比增量3025萬噸。上半年山西、內蒙、山東等主產區礦難事故不斷發生,煤礦安全事故影響下安全檢查增加,同時山西地區檢查超產嚴格,煉焦煤產量釋放緩慢。5月后產量逐漸釋放,同比大幅增加。進入四季度,由于國內煤礦事故頻發,尤其是山西平遙煤礦事故影響較大,同時部分已完成目標礦井停減產,產量減少。總體來說,煉焦煤國產端安全檢查擾動較大,2019年部分國產焦煤產能釋放,下半年相較上半年寬松。

          分省來看,煉焦煤增量主要來自于新疆、內蒙、山西和山東省,其中內蒙和新疆主要是新增產能,且新疆內蒙地區焦煤主要為當地和周邊省份焦化廠消化。山西省1-10月份累計煉焦精煤產量1.78億噸,同比增加8.3%,同比增量1366萬噸。山東省1-10月份累計煉焦精煤產量3878萬噸,同比增加6.42%,同比增量233萬噸。

 從煤種細分看,2019年煉焦煤增量主要為主焦煤和1/3焦煤增加。2019年1-10月累計主焦煤產量為1.31億噸,同比增加13.2%,1-10月1/3焦煤精煤累計產量為7719.41萬噸,同比增長11.19%。

進口持續增量,海運煤影響增強

         國際市場方面,全球煉焦煤年度出口總量達 3.3 億噸。主要的煉焦煤出口國家為澳大利亞,美國、加拿大和蒙古等,其中澳大利亞為主要煉焦煤出口國,占到全球出口總量一半。從全球煉焦煤出口來看,全球煉焦煤年度出口總量達 3.2 億噸。主要的進口國為中國、印度、日本和韓國等,其中主要的進口國家是中國,進口占比約 20%左右,印度進口占比約18%左右,然后日本和韓國合計進口占比約30%左右。

        我國是煤炭生產大國,煤炭是我國主要能源。從我國焦煤供應比例來看,焦煤國產量占總供應量的85-90%,進口占10-15%,其中進口煉焦煤的主要進口國家是澳洲和蒙古,澳煤占進口焦煤量41%左右,蒙煤占進口焦煤量45%左右。今年以來,雖平控政策仍在,但上半年進口管控較松,并且主要管控煤種為動力煤,煉焦煤進口偏松,因此隨著海運煤價格下跌進口持續增加,我國煉焦煤對外依存度上升。截止2019年10月,我國進口煉焦煤累計6663萬噸,同比增加17.09%,同比增加量972.36萬噸。

        分國別來看,今年隨著全球經濟走弱,海外其他國家焦煤需求下降,澳煤價格下行,運往中國焦煤量增加,因此港口庫存持續累積。截止2019年10月,我國進口澳洲煉焦煤累計2816.99萬噸,同比增加11%,同比增加量279萬噸。蒙煤上半年,288口岸通關車輛維持在千輛左右,逐漸上升,至9月份達到高點。進入四季度,全年進口超量,加之關口庫存高位,進口管控,通關車輛降至200-300輛左右。截止2019年10月,我國進口蒙古煉焦煤累計2944.84萬噸,同比增加26.65%,同比增加量619萬噸。

對于2020年,全球供應方面仍有增量。澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產能,預計2020年焦煤新增供應1000萬噸左右。

國產供應增量有限,進口內外價差影響較大

展望2020年,雖8億噸煤炭“十三五”去產能目標任務已經完成,但各省市仍有去產能任務,預計仍有部分落后產能的退出。新增產能方面,預計2020年全國新增煤炭產能將達到0.92億噸,優質產能仍將繼續釋放。但根據后期投產產能省份結構來看,主要為內蒙、山西和新疆地區,因此后期釋放的產能主要是動力煤礦,焦煤礦產能增加有限。預計明年全年國產端供應持穩微增。進口方面,對于2020年,全球供應仍有增量,澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產能。全球新增供應至中國主要受兩方面因素影響,一方面受內外價差影響。今年無論是需求還是價格,國內焦煤都處高位,因此在海外需求萎縮價格下行的情況下,海運煤大量運至中國。后期來看,2020年海外需求或有增加,內外煤價差或有緩和。另一方面,進口政策影響較大。今年進口平控政策影響下,使得上半年進口量較大,進口管控大部分從下半年才開始,使得全年進口量增加。因此2020年若進口政策趨嚴,也將對進口量造成影響。但目前我國對進口煤依賴度的提高,尤其優質主焦煤,預計明年進口量仍將同今年維持高位水平。總體來看,預計2020年焦煤新增供應1000萬噸左右。國產端新增產能有限,同時超產和安全檢查下產量難有大幅增量。進口端目前對進口煤依賴度提高,進口或維持高水平,階段性關注政策影響。

焦煤利潤或受壓縮

2019年焦化開工高位持穩,焦煤需求較好??獯娣矯?,焦化廠維持盈利,保生產為主焦煤庫存持續高位。對于2020年,隨黑色產業鏈利潤的整體收縮,加之海外低價進口煤沖擊,目前利潤較高的焦煤端或受壓縮。

焦煤2020年行情展望

2020年焦煤或呈現供應寬松局面。國產方面,雖8億噸煤炭“十三五”去產能目標任務已經完成,但各省市仍有去產能任務,仍有部分落后產能的退出。新增產能方面,預計2020年全國新增煤炭產能將達到0.92億噸,優質產能仍將繼續釋放。但根據后期投產產能省份結構來看,主要為內蒙、山西和新疆地區,因此后期釋放的產能主要是動力煤礦,焦煤礦產能增加有限,預計明年國產端產能增量約為1000萬噸左右。進口方面,2020年全球供應仍有增量,澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產能。全球新增供應至中國主要受兩方面因素影響,一方面受內外價差影響,若2020年國外經濟企穩,海外需求或有增加,內外煤價差將緩和。另一方面,進口政策影響較大。明年1月會有新一年的進口額度,進口或短期增加。若2020年進口平控政策力度趨嚴,也將對進口量造成影響。但目前我國對進口煤依賴度的提高,尤其優質主焦煤,預計明年進口量仍將同今年維持高位水平。總體來看,國產端新增產能有限,預估2020年焦煤新增供應1000萬噸左右,同時超產和安全檢查下產量難有大幅增量。進口端目前對進口煤依賴度提高,進口或維持高水平,階段性關注政策影響。需求方面,明年焦化產能穩中有升,需求穩定,焦化去產能或造成階段性影響,但焦煤實際需求仍取決于鋼材及終端需求。同時高庫存和低價海運煤或擠壓焦煤利潤。因此焦煤價格或呈振蕩下行趨勢。
 

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